Gamatronic détient une part de marché relativement faible en termes de chiffre d'affaires dans le secteur mondial des systèmes d'alimentation sans coupure (UPS), mais bénéficie d'une forte présence sur son marché domestique israélien. Gamatronic opère sur de nombreux marchés communs avec SolarEdge, notamment aux États-Unis, en Europe, en Amérique latine et en Afrique. L'entreprise est également présente en Chine, où SolarEdge a historiquement eu une présence limitée.
Bien que l'acquisition devrait être finalisée d'ici la fin du deuxième trimestre 2018, SolarEdge a indiqué que l'opération n'aura qu'un impact positif limité sur son chiffre d'affaires cette année. Cependant, les synergies futures entre les applications d'alimentation sans coupure (UPS), de stockage d'énergie et de centrales électriques virtuelles pourraient générer une croissance du chiffre d'affaires à long terme pour l'entreprise.

L'analyse d'IHS Markit sur
SolarEdge montre que l'entreprise poursuit le développement de son activité d'onduleurs solaires, tout en accélérant sa diversification vers de nouveaux modèles commerciaux.
Historiquement, SolarEdge s'est principalement concentrée sur les systèmes résidentiels et les petites installations commerciales, qui bénéficiaient de prix moyens plus élevés pour les onduleurs, grâce à une prime de prix plus faible que pour les onduleurs destinés aux systèmes de plus grande envergure. En 2017, SolarEdge était le quatrième fournisseur mondial d'onduleurs solaires en termes de chiffre d'affaires et le treizième en termes de volume de livraisons. Bien que présente à l'international, l'entreprise a particulièrement bien réussi à devenir le principal fournisseur de systèmes résidentiels aux États-Unis, un facteur clé de son succès à ce jour.
De 2018 à 2022, les prix des onduleurs devraient baisser à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de -6 %. La concurrence devrait s'intensifier à l'échelle mondiale sur ces segments, avec l'expansion de Huawei, Ginlong, Sungrow, Goodwe et de nombreux autres fournisseurs chinois, et la modernisation continue des gammes d'onduleurs par SMA, Fronius, Enphase, ABB et d'autres fournisseurs occidentaux.
Malgré une concurrence intense, SolarEdge a réussi à accroître sa part de marché et à s'implanter sur de nouveaux territoires, comme l'Inde. Consciente de la nécessité de diversifier ses activités et de créer de nouvelles opportunités de croissance, l'entreprise développe des partenariats avec des fournisseurs d'onduleurs de premier plan au Japon (par exemple, Omron) et sur d'autres marchés plus traditionnels. Bien que SolarEdge ait été parmi les premières entreprises à investir dans le stockage d'énergie, la recharge des véhicules électriques, les services énergétiques, le développement de centrales électriques virtuelles et d'autres marchés à fort potentiel, il est clair que certains de ces secteurs mettront du temps à porter leurs fruits.
L'acquisition de Gamatronic marque la première utilisation par SolarEdge de ses importantes réserves de trésorerie, qui atteignaient 400 millions de dollars au premier trimestre 2018. Par ailleurs, SolarEdge a manifesté son intention de se développer dans d'autres secteurs, notamment les compteurs intelligents et la gestion de l'énergie.

Le marché des onduleurs est mûr pour une transformation radicale, grâce à l'abondance des synergies.
C'est dans cette optique que SolarEdge a fait l'acquisition de Gamatronic, un marché relativement stable depuis une décennie. Ses revenus sont comparables à ceux du marché des onduleurs photovoltaïques, et il existe un certain chevauchement en termes d'architecture de conversion de puissance. Nombre des principaux fournisseurs d'onduleurs sont également les mêmes grands acteurs industriels multinationaux que SolarEdge affronte depuis sa création.
Le produit phare de Gamatronic est sa topologie d'onduleur modulaire (modules d'alimentation évolutifs montés en rack), un sous-segment de marché en forte croissance, notamment en Europe et en Asie. SolarEdge prévoit d'accroître sa présence et sa part de marché sur le marché des onduleurs en tirant parti de ses compétences commerciales et marketing ainsi que de l'envergure de son activité existante de conversion de puissance.
Par ailleurs, le marché des onduleurs présente des similitudes avec celui du stockage d'énergie domestique, un secteur dans lequel SolarEdge est présent depuis plusieurs années. Bien que les batteries au plomb-acide restent actuellement la principale forme de stockage d'énergie de secours, les batteries lithium-ion sont désormais utilisées dans les systèmes d'alimentation sans coupure (ASI), une technologie dans laquelle SolarEdge possède une expertise reconnue. À mesure que cette technologie se généralise, la chimie flexible des batteries lithium-ion permettra aux systèmes ASI de jouer un rôle dans les applications de centrales virtuelles (VPP), telles que le lissage des pics de consommation et la régulation de fréquence. L'historique d'innovation technique de SolarEdge laisse penser que l'entreprise a su identifier une opportunité pour tirer parti de ces synergies.

SolarEdge double son marché potentiel.
Malgré une forte croissance des livraisons d'onduleurs photovoltaïques, les pressions sur les prix freinent la croissance du chiffre d'affaires, ce qui se traduit par des perspectives relativement stables. Cette situation a contraint les fournisseurs à rechercher des solutions d'expansion. Les systèmes d'alimentation sans coupure (UPS), quant à eux, représentent un marché stable et générateur de revenus. L'acquisition de Gamatronic permettra ainsi à SolarEdge de doubler rapidement son marché total adressable (TAM), pour atteindre plus de 15 milliards de dollars en 2018. Ce faisant, l'entreprise pourra maintenir son rythme de croissance soutenu tout en cherchant à reproduire son succès sur le marché des onduleurs photovoltaïques et à l'appliquer au marché des systèmes d'alimentation sans coupure.

SolarEdge double son marché total adressable

Malgré une forte croissance des livraisons d'onduleurs photovoltaïques, les pressions sur les prix ralentissent la croissance du chiffre d'affaires, ce qui se traduit par des perspectives relativement stables. Cette situation a incité les fournisseurs à explorer des pistes d'expansion. Les systèmes d'alimentation sans coupure (UPS) constituent également un marché stable en termes de revenus. Au total, l'acquisition de Gamatronic permettra à SolarEdge de doubler rapidement son marché total adressable (TAM) pour atteindre plus de 15 milliards de dollars en 2018, lui permettant ainsi de maintenir son rythme de croissance élevé tout en cherchant à reproduire son succès sur le marché des onduleurs photovoltaïques et à l'appliquer au marché des UPS.
SolarEdge double ainsi son marché total adressable.

Par Cormac Gilligan, responsable de la recherche sur l'énergie solaire et le stockage d'énergie chez IHS Markit, et Lucas Beran, analyste en infrastructure de centres de données chez IHS Markit